一揽子刺激计划不能轻易改变

日前，《瞭望》周刊刊出署名国家发改委价格监测中心刘满平的文章，文章指出，当前经济刺激政策还不能退出，2010年第二季度末可能是退出的时间窗口，退出也需微幅、逐步。当前，中央经济工作会议即将召开，刺激政策何时退出也成了近期的热门话题，观点众说纷纭，本报记者采访的数位业内专家也就此发表了自己的看法。

交通银行(601328)首席经济学家连平则对这个问题进行了详细的分析。他表示，讨论经济刺激政策退出的意义不是非常清晰，而且很容易引起误导。因为经济刺激计划是一揽子的，包括财政政策，货币政策等等。而当前，中央政府又新增了1.18万亿元分两年进行投资，今年预算投资5000亿，明年还有5000多亿。明年，这5000多亿还要不要在投资下去，如果说退出的意思是这5000多亿收回去，这是不可能的。所以说财政政策的一揽子刺激计划是不能轻易改变的。

另一方面，在货币政策上，这已经不能说退出了，而是需要调整。并且作为宏观调控的重要工具，公开市场操作，实际上从今年二季度后总体的货币政策开始有点收紧。货币政策一直是在逐步的发生变化，所以如果说退出，那应该就是说要退出当前的适度宽松的货币政策。大家敏感的可能就是货币政策怎样表述的问题。但是在表述上讨论是不是退出适度宽松的货币政策意义也不大，因为去年底和今年年初，我国的货币政策说的是适度宽松的，但实际上大家也都认为是极度宽松的。

对于通胀，连平预测说，明年的CPI可能是3%—4%，CPI明年的上涨压力是存在的。这是多个方面的上涨周期碰头造成的，例如猪肉、粮食、国际大宗商品等等。再加上流动性比较宽裕，尤其是最近M1的增速已经超过了M2，这表明往后对物价的上涨压力更大，对资产价格的上涨压力也更大。

基于CPI明年的上涨压力，连平表示，明年年中货币政策可能会有一个转折出现，会转向中性和稳健的可能性比较大。这其中就包括存款准备金率和利率等等具体的工具上会有所调整，但在初期都不会有较大的幅度的变动，例如利率可能会上调一次。

银河证券左小蕾表示，经济刺激政策退出是肯定的，但是要等到合适的时机，至于是不是明年，还需要看明年的具体情况。

中信建投宏观经济分析师胡燕妮认为，经济刺激政策的退出应该是逐步的，不可能一时间全退出来。货币政策应该比财政政策早一些，货币政策会首先收紧，然后才是财政政策。因为现在大家对通胀的预期都非常强烈，到明年，为应对通胀，货币政策必然会做一些调整的。至于具体的幅度，她表示还要根据明年的具体情况来进行调整。

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