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华润水泥受惠行业整合首予买入评级-【新闻】

发布时间:2021-05-24 08:55:50 阅读: 来源:刨冰机厂家

华润水泥受惠行业整合 首予买入评级

华润水泥股价相当于2011年13.3倍预期市盈率,鉴于公司综合实力强及看好混凝土市场前景,国都香港给予其16倍的市盈率,据此得出8.8元的目标价,有17%上升空间,首次给予“买入”评级。

华润水泥是华南区最大的水泥生产商,中国最大的商品混凝土生产商。公司市场区域有两广、福建、海南和山西,近日进入贵州和内蒙,目前华南区域市场份额18%,山西10%,期望三年内在目标市场达到25%的市场份额。

水泥销售受固定资产投资驱动,公司所处区域经济增长及固定资产增速均高于全国水平。公司水泥50%售予基建,30%农村建设,20%房地产,受益于政府十二五规划中对基建、农村和保障房建设倾斜。另外,十二五计划鼓励水泥行业并购整合,国内水泥价格处于升轨,限电减产亦抬升水泥价格。由于华润采用新型干法而未受限制,故公司将会从限电中受益。

混凝土是水泥最直接的下游,随着禁止现场搅拌等环保及节能和保障质量要求,预期混凝土行业会像水泥行业一样逐步整合规范。华润是行业龙头且属央企,与地方政府关系融洽,有很多得天独厚的优势,以其做事风格,相信其时机到来时在混凝土行业会表现惊人。

华润水泥在业内毛利率仅低于海螺水泥,因技术不及海螺。我们坚信华润高达52%-55%的矿山品味在其技术改进时会提高公司盈利水平。华润水泥股价相当于2011年13.3倍预期市盈率,鉴于公司综合实力强及看好混凝土市场前景,我们给予其16倍的市盈率,据此得出8.8元的目标价,有17%上升空间,我们首次给予“买入”评级。

(中国水泥网 转载请注明出处)

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