Facebook市售率远高于40年来IPO平均水平

发布时间：2020-02-10 13:22:19 阅读：次来源：刨冰机厂家

北京时间2月1日消息，据国外媒体报道，在Facebook今年晚些时候上市时，预计规模将达到谷歌IPO规模的3倍，比过去四十年里IPO的平均规模高出近40倍。至少佛罗里达州立大学研究IPO市场的学术界领先专家之一、金融学教授杰伊·里特尔(Jay Ritter)得出了这个结论。

里特尔选择的估值计算方法关注于市售率(PSR--市值营收比率)。的确，现在要确定Facebook上市时的真正规模还太早，因为发行价格尚未确定。但是，根据一些前期报道，Facebook估值最高可达1000亿美元，按照2011年38亿美元营收计算，Facebook的PSR为26倍左右。

为说明Facebook估值与这些年来新上市公司相比有多高，里特尔独家建立一个IPO数据库，分析自1975年以来在美国上市公司的数据。他之前的研究发现，规模最小的IPO要比规模最大的表现差得多，受此启发，里特尔只关注按照2011年价格计算规模在4亿美元以上的公司。

但这依然不是很高的门槛，因为这只有Facebook在IPO时市值的0.4%。不过，这个门槛却去除了里特尔数据库里大部分公司，只剩下1308家。里特尔再将范围缩小到IPO前连续12个月里营收至少在30亿美元(按照2011年价格计算)以上的公司。这样做的原因是：一些规模较大的IPO公司营收很少，这意味着他们的PSR接近于无穷，因此没有意义。

最后里特尔的数据库只包含76家有相对稳定的营收来源的规模较大的IPO。按照他们首次公开招股日计算的平均PSR为：1.0。由此看出，Facebook的估计PSR，将是这些公司平均值的26倍。

事实上，这76家公司里都没有接近Facebook PSR的公司。PSR最高的是在2000年初上市的AT&T无线，其市售率为8.9，只有Facebook的1/3。谷歌的PSR为8.7。因此可以肯定，Facebook的估值肯定被高估了，虽然这很难避免。